دلار سقوط کرد؛ شوک سنگین ترامپ به بازار

به گزارش بخش خبری گلدیگا، در پی بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید، بازارهای مالی آمریکا با تلاطم‌های قابل‌توجهی روبرو شده‌اند. کاهش ۱۰ درصدی ارزش دلار و نوسانات در بازار اوراق قرضه، نشانه‌هایی از تضعیف جایگاه سنتی دلار به‌عنوان ارز امن جهانی است.

در گزارشی از نشریه اکونومیست، آمده است که سرمایه‌گذاران از زمان آغاز به کار مجدد ترامپ، با موجی از تصمیمات غافل‌گیرکننده مواجه بوده‌اند؛ تصمیماتی که زمانی تیتر یک اخبار محسوب می‌شدند، مانند تعرفه‌های ۵۰ درصدی بر مس یا ۳۰ درصدی بر کالاهای اتحادیه اروپا، اکنون تنها واکنشی سرد برمی‌انگیزند. حتی تهدید به برکناری رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، تنها نوسانی کوتاه در بازار ایجاد کرد و پس از عقب‌نشینی ترامپ، وضعیت به سرعت به روال سابق بازگشت. در واقع، شاخص‌های سهام آمریکا به‌رغم این حوادث، رکوردهای جدیدی ثبت کردند.

با وجود این عادی‌سازی آشفتگی، سرمایه‌گذاران همچنان محتاط‌اند. افت محسوس ارزش دلار در برابر ارزهای بزرگ، حاکی از کاهش اعتماد به سیاست‌های اقتصادی دولت جدید است. برخلاف پیش‌بینی وزیر خزانه‌داری که انتظار داشت تعرفه‌ها موجب تقویت دلار شوند، سیاست‌های ناپایدار و کسری بودجه‌های فزاینده، باعث افزایش تردید نسبت به خرید دارایی‌های آمریکایی شده‌اند.

از نظر اقتصادی، یکی از متغیرهای کلیدی اثرگذار بر نرخ ارز، تفاوت نرخ بهره بین کشورهاست. معمولاً نرخ بهره بالاتر موجب افزایش جذابیت یک ارز می‌شود. اما در آوریل، با تشدید سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ، روند معمول برهم خورد؛ اوراق خزانه دچار نوسان شد و دلار سقوط کرد—پدیده‌ای که بیشتر در بازارهای نوظهور مشاهده می‌شود، نه اقتصادهای توسعه‌یافته‌ای مانند آمریکا.

گرچه دلار پس از آن دوره اندکی بهبود یافت، اما هنوز خسارات واردشده در آن مقطع را جبران نکرده است. این نشان می‌دهد که ضربه وارد شده به اعتبار دلار، به‌ویژه در نقش ارز امن جهانی، ماندگار بوده است.

یکی دیگر از شاخص‌های مهم، رابطه دلار با شاخص نوسانات بازار سهام (VIX) است. پیش‌تر، در زمان افزایش ترس در بازار، دلار تقویت می‌شد. اما در آوریل، با جهش شاخص VIX، دلار برخلاف انتظار کاهش یافت. تحلیلگران اکنون از رابطه این دو متغیر برای سنجش «شکنندگی دلار» استفاده می‌کنند. طبق این شاخص جدید، میزان آسیب‌پذیری دلار پس از روی کار آمدن ترامپ افزایش یافت، اگرچه در هفته‌های اخیر مجدداً به سطح پیش از تحلیف بازگشته است.

به‌طور کلی، به نظر می‌رسد دلار در حال حاضر زخم خورده، اما دچار بحران عمیق نشده است. تشدید این وضعیت به وقوع یک شوک اقتصادی دیگر بستگی دارد؛ بحرانی فراتر از تصمیمات روزمره ترامپ، که به‌نوعی به یک روال تبدیل شده‌اند. اگر تهدیدات تازه درباره تعرفه‌ها در آینده نزدیک به واقعیت بپیوندند یا فدرال رزرو تحت فشار سیاسی جدی‌تری قرار گیرد، ممکن است زخم دلار به بحرانی فراگیر بدل شود.

به‌نظر می‌رسد که سال ۲۰۲۵ قرار است آزمونی بزرگ برای جایگاه جهانی دلار باشد؛ آزمونی که نتایج آن ممکن است چهره بازارهای جهانی را دگرگون سازد.

منبع: خبرآنلاین